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プリムールとは何か、そしてそれは年月を経てどのように変化してきたのか？

プリムール（en primeur）、あるいは「ワイン先物（wine futures）」とは、ボルドーのワイン生産者が、前年の収穫から造られたワインをネゴシアン（フランスのワイン商）に販売するために毎年伝統的に行っているキャンペーンです。キャンペーンは通常4月に開催され、その期間中、生産者はネゴシアン、海外のワイン商やメディアを招き、まだ熟成サイクルを終えていない未完成のワインを試飲してもらいます。プロフェッショナルたちは過去の経験と専門知識をもとに、完成後のワインが持ちうる潜在能力を見極めます。

実際の試飲キャンペーンが終盤に差し掛かると、生産者はプリムールワインの価格を発表しますが、多くの場合、主要評論家の評価が出た直後に行われます。価格はしばしば「トランシュ（tranche）」ごとに分けて発表されます。第1トランシュは通常、最も低い価格で、数量も限定されており、生産者が市場の反応を探ることを意図したものです。偉大なヴィンテージの場合、最大4トランシュに分かれることもあります。すべてのトランシュについて価格と割当情報を受け取った後、ネゴシアンや海外のワイン商は、自らの総コストと割当量を精査し、それぞれの顧客向けにオファーを組み立てます。

プリムール制度の原型は、何千年も前に遡ることができます。しかし、現在のボルドーモデルは、第二次世界大戦の終結以降に勢いを増しました。流動性が乏しく、戦争被害を受けたボルドーの生産者たちは、事業を継続するための資金を必要としていました。商人たちはこの状況を利用し、生産者からワインを確保するために優遇価格での取引を取り付けたのです。その後、世界は変化しました。富の蓄積により、生産者は一方で資金繰りのためにプリムールに頼る必要性が薄れ、他方でトップクラスのボルドーワインに対する世界的な需要が供給を大きく上回るようになりました。

2000年代半ばまでに、プリムール制度のかたちは変貌しました。かつては、品質の高いボルドーワインを手頃な価格で確実に購入できる効率的な方法でしたが、現在では、トップ生産者が自社ワインに高額な価格を設定する、ラグジュアリー色の濃い複雑なネットワークへと進化しました。なかには、バックヴィンテージの蔵出し在庫を拡充し、供給量をさらに絞ることで、その高価格帯における堅固な需要を固めた生産者もいます。60年以上の歳月を経て、プリムールキャンペーンのダイナミクスにおいて、力の均衡は明らかにワイン商から生産者へと移行しました。さらに状況を少し複雑にしているのは、大手ネゴシアンの多くがシャトーオーナーでもあるという点です。ボルドーは、商業的な手腕と優れたワイン造りが絡み合う、世界的にも特異な舞台となっています。

この世界的に有名なワイン産地と、そのプリムール制度をうまく乗りこなす最良の方法は何でしょうか。それは「品質、品質、そして品質」です。結局のところ、最終的に時の試練に耐えるのは、トップレベルのワイン品質なのです。

2020年ヴィンテージの品質と収量はどのような状況か？

2020年ヴィンテージの収量は、この10年間で最も少ない収量となった3つのヴィンテージの一つに数えられます。他に収量が少なかったのは、雹害を受けた2013年と霜害を受けた2017年です。2020年の収量減少は、高温によるものです。一般的な傾向として、ボルドー左岸は収量がかなり少ないと見られています。品質面では、2020年は「醸造家のヴィンテージ」と言えます。品質は一様ではなく、購入者はアペラシオンごとに綿密な検証が求められます。全体として、2020年は早熟な年とみなされており、早めに収穫された辛口白ワインとメルロは、一般的にカベルネよりも良好な出来栄えです。

辛口白ワイン：

素晴らしい出来です。7月は干ばつに近い気候でしたが、多くの白ワインはすっきりとした酸を保ち、凝縮感とアルコールのバランスも良好です。

メルロ：

卓越した出来です。早熟なメルロは理想的な収穫条件の恩恵を受け、最適な成熟に達しました。

カベルネ・ソーヴィニヨン：

いくつかの変数はあるものの、とても良好な出来です。カベルネ・ソーヴィニヨンの収穫は9月末の涼しく雨の多い条件下で行われました。全体として、7月の干ばつに近い状態が、凝縮した風味をもたらしました。一方、収穫が最も遅くなった区画では、十分に成熟しなかった果実を取り除くため、手作業による厳格な選果が必要になります。

ソーテルヌ：

収穫時期によっては良好な出来です。灰色かび病（ボトリティス・シネレア）の発生は、9月初旬の乾燥した天候と9月下旬の雨によって阻まれました。10月半ばになると条件は改善し、9月末の雨や10月初旬の嵐の影響を受けずに、十分に貴腐化したブドウが収穫期を迎えるのを待った生産者には報いがもたらされました。

2020年ヴィンテージの生育期を詳しく見る

要約すると、2020年ヴィンテージは、穏やかな冬、雨の多い春、例外的に乾燥して暑い夏、そして早い秋という気候でした。雨によりベト病（ミルデュー）の圧力が高まり、夏の高温は若木にとっては挑戦となりました。2020年は早熟の年とされており、萌芽、開花、ヴェレゾン（色付き）のいずれもが早まりました。全体的なワインスタイルについて、シャトー・ド・フィューザルは、2020年ヴィンテージはワインに「明るさ、エレガンス、繊細さ」をもたらすと表現しています。

早い萌芽、軽微な霜害、そして一部でのベト病の圧力

2020年の生育は早く始まり、穏やかな冬の後、3月下旬には例年よりおよそ2〜3週間早く萌芽が始まりました。霜は一定の被害をもたらしたものの、2017年や2021年のような深刻な問題にはなりませんでした。一方、雨の多い春はベト病のリスクを高め、4月から5月前半にかけての激しい降雨は樹勢を強くしましたが、その後の6月は意外にも冷涼で嵐が多く、生育の勢いを鈍らせました。その結果、ボルドーの一部の畑ではベト病の影響を強く受け、その時点で収量が大きく削減されることになりました。

干ばつのような7月が若木に水ストレスをもたらし、ヴェレゾン時期にばらつきが生じる

例外的に暑く乾燥した7月は状況を一変させ、その後、干ばつに近い状態は8月半ばまで続きました。若木では水ストレスの兆候が表れ、ヴェレゾンのタイミングが不揃いになりました。一方、古木はそれまでの雨季に蓄えられた水分のおかげで、はるかに良好な状態を保ちました。9月半ばの雨の到来はカベルネ・ソーヴィニヨンの収穫にばらつきをもたらし、その結果として、2020年は右岸のメルロ主体ワインにとってより恵まれた年となりました。

日照：

全体として日照に恵まれたヴィンテージであり、とりわけ7月、8月、9月といった重要な月で顕著でした。一方、5月、6月、10月は平均を下回り、開花やヴェレゾンにばらつきをもたらしました。

降水量：

3〜6月および10月を中心に、比較的雨の多いヴィンテージでした。萌芽から開花期にかけての湿潤な条件はベト病の圧力を高める一方で、7月の干ばつのような状況においては、成木の水ストレスを和らげる役割も果たしました。10月のかなりの降雨は、ソーテルヌの生産者にとって収穫期の大きな課題となりました。

気温：

2020年の1月と2月の夜間気温は、平年のほぼ2倍の暖かさとなりました。日較差の小さい穏やかな冬は、萌芽時期を早め、早熟なヴィンテージの到来を告げました。7月と8月の非常に暖かな日々は成熟を促しましたが、7月の干ばつに近い条件により、その一部は抑制されました。7月と8月の涼しい夜は、酸の保持に貢献しました。

2020年ヴィンテージのプリムール価格には何が影響するのか？

有望なヴィンテージ品質と低収量は、価格上昇要因となる可能性が高い

2020年ヴィンテージの品質は、高評価を受ける2016年、2018年、2019年と肩を並べる水準にあります。生産者が、雨の多い春や極端に乾燥して暑い7月、そして一部の生産者にとっては収穫期の雨といった困難に直面したことは間違いありません。しかし、技術の進歩、醸造技術の熟達、そしてトップシャトーにおける徹底した選果作業によって、自然環境からのチャレンジはある程度克服されました。2020年ボルドー全体の最終収量は440万ヘクトリットルで、2019年より10％少ない水準です。2010年から2020年の間では、収量が最も少ないヴィンテージの一つにも該当します。供給が減ることで、価格は上昇する可能性が高いと言えるでしょう。

2021年4月の霜害は、2020年プリムール価格を押し上げる要因に

2021年4月初旬にヨーロッパの主要ワイン産地を襲った霜害は、多くのプリムール関係者（リーグのトップに位置し潤沢な資金を持つごく一部の生産者を除き）に財政的なプレッシャーをもたらしました。2021年4月初旬の霜害は、ボルドーを含むフランスワイン産地の80％に影響を与え、その農業被害総額はフランス農業組合FNSEAによると30億ユーロに達すると見積もられています。2021年残りの期間のヴィンテージ条件がどうであれ、2021年の収量が4月の霜害によって大きく減少することはすでに確実です。では、2021年春の霜害は2020年ヴィンテージのプリムール価格に影響を及ぼすのでしょうか。その答えは、おそらく「はい」です。振り返れば、2017年のボルドーの霜害も、2016年ヴィンテージのプリムール価格に影響を与えました。

世界市場環境のより前向きな見通し

COVID-19は依然として収束の兆しを見せていないものの、世界全体としては、昨年ほど大きな不確実性に直面しているわけではありません。ブレグジットが英ポンドのパフォーマンスに与えた影響も、ある程度織り込み済みとなっています。2020年1月31日のブレグジット以降のGBP:HKD為替レートを振り返ると、3月中旬に一時的な急落はあったものの、英ポンドはおおむね価値を維持し、むしろ2020年9月以降は着実な上昇余地を示しています。

2021年3月には、米国政府によってフランス、ドイツ、スペイン産ワインに課されていた25％の輸入関税が、さらに4か月間停止されることが発表されました。2020年ヴィンテージのワインが2022年に米国向け出荷準備が整う時点で、関税がどうなっているかは誰にも分かりませんが、少なくともプリムールキャンペーンそのものについては、米国の買い手がより前向きな姿勢で臨むことができるでしょう。アジアでも、2021年以降は金融市場の動きがより堅調となっており、2020年の底から少なくともかすかな回復の兆しが見え始めたことをうかがわせます。

2020年の品質の不均一さを踏まえると、評論家の評価が重要な役割を果たす

ここでは、注目すべきボルドーワインの有力評論家を挙げておきます。国際的には、Wine Advocate（リサ・ペロッティ＝ブラウン）、アントニオ・ガローニ、ニール・マーティンです。英国市場ではジャンシス・ロビンソンとDecanter誌（ジェーン・アンソン）が独自の地位を築いており、ジェームス・サックリングはアジア市場で影響力を増しています。2020年のように品質が一様でないヴィンテージでは、評論家は、消費者が「何を期待できるのか」「どんなうれしい驚きや隠れた優良ワインがあるのか」「どこに失望が潜んでいるのか」を理解するうえで重要な役割を果たします。2020年ヴィンテージのプリムールキャンペーンは、2年連続でバーチャル形式で開催されることになります。多くの生産者にとっては、依然として理想的とは言えません。というのも、世界中にサンプルワインを送るには複雑な物流と通関手続きが伴うからです。さらに、テイスティング時点で生産者自身がサンプルの状態を確認する機会も失われます。しかし、2年続けてバーチャルで行われるプリムールキャンペーンには、一般消費者にとってキャンペーンへのアクセスと透明性が高まるという顕著な側面があります。生産者のコメント動画、ソーシャルメディアでのライブ報告、評論家の投稿、そしてプリムールキャンペーンに関するマルチメディアコンテンツが豊富に掲載されたVintage by UGCBのような専用サイトなど、多くの情報源が広く公開されています。これらすべてが、プリムール取引への注目を高める一助となるでしょう。

2020年ヴィンテージのプリムール価格 ― 上昇か、据え置きか、値下げか？

これらの要因を総合すると、ユーロ建てで価格が約10〜20％上昇するという見方が一般的です。

一方で、アンジェリュスやテルトル・ロトブッフのように、価格を引き上げないと明言しているシャトーもあります。中価格帯のボルドーにとっては、2021年4月の霜害による財政的な圧力に対抗するため、価格引き上げの必要性はより差し迫ったものとなりそうです。トップレンジのボルドーに関しては、2020年ヴィンテージの品質が不均一であることを踏まえると、評論家の評価がキャンペーンのテンポを決定づける重要な要素となるかもしれません。主要評論家から一貫して高得点を獲得し、なおかつ競争力のある価格が設定されれば、完売はほぼ確実でしょう。昨年のキャンペーンの好例としては、ポンテ・カネ2020が挙げられます。同ワインは、第1トランシュの価格58ユーロで、プリムール提供分の100％がわずか3時間で完売しました。全体として、慎重ながらも楽観的なムードが感じられます。同時に、生産者やプロの販売者にとって明らかなのは、近年のヴィンテージのワインが、初回プリムール発売時の価格より割安で市場に豊富に出回っているという事実です。

2020年ヴィンテージのプリムール戦略としては、まず評論家の評価とテイスティングコメントに注目し、各ワインの品質とパフォーマンスを素早く把握すること、次に、過去数ヴィンテージにおける各ワインのプリムール価格と比較し、今年の価格設定が妥当かどうかを見極めることが重要です。

プリムールとは何か、そしてそれは年月を経てどのように変化してきたのか？