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什么是期酒（En Primeur），多年来它发生了怎样的变化？
期酒（En primeur），也被称为“葡萄酒期货”，是波尔多葡萄酒生产商每年一度的传统销售活动，用来将前一年采收的葡萄所酿的酒，在尚未完成全部熟成周期前，先行出售给酒商（即法国酒商厂商 Negociant）。该活动通常在每年四月举行，其间酒庄会邀请酒商、国际酒商及媒体聚集，一同品鉴这些尚未完成的葡萄酒，并由专业人士根据以往经验与专业积累，预测酒款最终成熟后的潜力。
在实体期酒活动接近尾声时，酒庄会公布期酒价格，往往紧随重要酒评家评分发布之后。价格通常会分“批次（tranches）”公布——第一批次往往在配额有限的前提下给出最低价格，以便酒庄“试水”市场。对于质量顶级的年份，批次最多可达 4 批。收到各批次的价格与配额信息后，酒商与国际经销商会综合评估整体成本与获配数量，并据此向各自客户群发出认购报价。
期酒制度的雏形可追溯至数千年前，而如今的波尔多模式，则是在二战结束后开始逐渐成形并壮大。当时的波尔多地区现金紧缺、饱受战乱摧残，葡萄酒生产商需要资金维持营运，而商人则利用这一形势，以相对优惠的价格提前锁定酒庄的酒款。时至今日，世界环境大为不同——财富积累令酒庄在现金流方面对期酒的依赖度降低；另一方面，全球对顶级波尔多的需求远超供给。
到了 2000 年代中后期，期酒制度的形态已发生改变。曾经，它是一种高效且相对有保障的方式，能以较实惠的价格购买到优质波尔多葡萄酒；而如今，它逐渐演变为一个错综复杂、带有奢侈品属性的网络体系——顶级酒庄为自家酒款制定高价，并通过扩大酒庄自藏老年份库存、减少市场流通量，来进一步巩固在高价位上的刚性需求。六十多年间，期酒活动的主导权，已由酒商明显转移到酒庄手中。更为复杂的是，多数资深酒商本身也是酒庄拥有者。波尔多由此向世人展现出一个商业运作能力与酿酒技艺相互交织的独特场景。
如何在这座世界闻名的葡萄酒产区及其期酒体系中顺利“导航”？答案只有三个字：质量、质量、质量。毕竟，最终能经受时间考验的，始终是顶级品质的葡萄酒。
2020 年份的产量和质量如何？
2020 年的产量是近十年来最低的三个年份之一，另外两个小产年份分别是遭遇冰雹袭击的 2013 年以及遭遇霜冻打击的 2017 年。2020 年的减产主要源于高温天气。总体观察显示，波尔多左岸的减产尤其明显。就质量而言，2020 年被视为“酿酒师的年份”——品质差异较大，要求买家逐一仔细审视不同法定产区。总体上，2020 年被视为一个“早熟年份”：提前采收的干白与梅洛（Merlot）整体表现优于赤霞珠（Cabernet Sauvignon）。
干白葡萄酒：
表现优秀。尽管 7 月经历了近似干旱的天气，多数白葡萄酒仍然保持了清爽的酸度，并在酒体浓缩度与酒精度之间取得良好平衡。
梅洛（Merlot）：
表现出色。早熟的梅洛在理想的采收条件下受益良多，达成了极佳的成熟度。
赤霞珠（Cabernet Sauvignon）：
整体非常好，但存在一定差异。赤霞珠的采收多在 9 月底较为凉爽且多雨的天气中进行。总体而言，7 月近似干旱的天气为葡萄带来了浓郁的风味，但最晚采收的地块需要通过费工的人工筛选，剔除未能充分成熟的果实。
苏玳（Sauternes）：
表现良好——视采收时机而定。贵腐菌（Botrytis cinerea）的发展在 9 月上旬的干燥天气与 9 月下旬的降雨中受到挑战。直到 10 月中旬，条件才出现转好，给予那些选择等待的酒庄以回报——他们得以采收在 9 月下旬降雨与 10 月上旬风暴中幸免受损、已充分贵腐化的葡萄。
走近 2020 年份的生长季
简而言之，2020 年经历了温和的冬季、潮湿的春季、异常干燥炎热的夏季以及偏早的秋季——降雨带来了霉菌压力，而夏季高温也对年轻葡萄藤构成挑战。2020 年被视为“早熟年份”，即萌芽、开花、转色（veraison）时间都较往年提前。整体酒风格，如飞卓酒庄（Chateau de Fieuzal）所形容，是在酒中呈现出“明亮感、优雅与细腻”。
萌芽提前、轻微霜冻损伤与一定霉菌压力
2020 年以温和的冬季开启，导致 3 月下旬即出现较早的萌芽，比往年平均提前约两到三周。霜冻虽有造成一定破坏，但并未像 2017 年与 2021 年那样成为重大问题。相对湿润的春季带来霉菌压力，4 月至 5 月上旬的强降雨助长了葡萄藤的旺盛生长，直至在 6 月份出人意料的凉爽与多暴风雨天气中被放缓。这种情况在波尔多部分葡萄园引发了严重霉菌问题，使其产量在那一阶段已被大幅削减。
类干旱的 7 月给年轻葡萄藤带来水分胁迫，并造成转色期差异
异常炎热干燥的 7 月扭转了部分局面，近似干旱的状态一直持续到 8 月中旬。年轻藤蔓出现水分胁迫迹象，导致转色时间不均；而老藤则受益于前期湿润月份中土壤所储存的水分，表现更佳。9 月中旬到来的降雨增加了赤霞珠采收上的不确定性，从而在一定程度上“敲定”了 2020 年更有利于右岸以梅洛为主导的葡萄酒。
日照：
整体而言，这是一个日照充足的年份，尤其是在 7、8、9 月这些关键月份。5 月、6 月与 10 月则略低于平均水平，为开花与转色过程增加了一定变数。
降雨：
整体偏湿润的一年，尤其是 3 至 6 月以及 10 月。萌芽到开花期间的潮湿环境一方面加重了霉菌压力，另一方面却在“类干旱的 7 月”为成年葡萄藤缓解了部分水分胁迫。10 月可观的降雨则给苏玳产区的采收带来不小挑战。
气温：
2020 年 1 月与 2 月的夜间温度几乎比往年平均高出一倍。冬季整体偏温和，昼夜温差缩小，使得萌芽时间提前，从而开启了一个早熟年份。7 月与 8 月长期的高温天气推动了葡萄成熟，但其中部分进程又被 7 月的“类干旱”状态所放缓。7 月与 8 月较凉爽的夜晚，有利于葡萄保留酸度。
哪些因素会影响 2020 年份期酒的定价？
前景看好的年份质量与低产量或将推高价格
2020 年的综合质量可与备受赞誉的 2016、2018 与 2019 年份相媲美。无可否认，酒庄在这一年需应对潮湿的春季、极度干燥炎热的 7 月以及部分地区的采收期降雨，但技术进步、酿造经验的累积，尤其是顶级酒庄采用的严格筛选，大大抵消了大自然带来的不利因素。波尔多 2020 年份的总产量约为 440 万百升，比 2019 年减少 10%，并跻身 2010 至 2020 年间最低产量年份之一。供应减少，很可能会推高价格。
2021 年 4 月霜冻增加酒庄上调 2020 年期酒价格的压力
2021 年 4 月初席卷欧洲主要葡萄酒产区的严重霜冻，给大部分参与期酒体系的市场主体（也许不包括那些财力雄厚、位居金字塔顶端的酒庄）带来了财务压力。2021 年 4 月的早春霜冻影响了包括波尔多在内的 80% 法国葡萄酒产区，法国农会 FNSEA 估算其对法国农业造成的总损失约为 30 亿欧元。无论 2021 年之后的生长条件如何，可以肯定的是，2021 年的最终产量势必因这场霜冻而大幅减少。2021 年春季霜冻会否影响 2020 年份期酒定价？答案极有可能是“会”。回顾过去，2017 年波尔多的霜冻同样对 2016 年份的期酒价格产生了影响。
全球市场环境预期趋于正面
尽管新冠疫情尚未显现明显缓和迹象，但与上一年相比，全球整体面临的不确定性有所减少。英国脱欧对英镑表现的影响在一定程度上已被市场消化——回顾 2020 年 1 月 31 日英国正式脱欧以来的英镑兑港币（GBP:HKD）汇率，除 3 月中旬曾出现一波急挫外，英镑总体上维持住了价值，并自 2020 年 9 月以来呈现稳步走强的空间。
2021 年 3 月，美国政府宣布再度暂停对法国、德国及西班牙葡萄酒征收的 25% 进口关税，为期 4 个月。虽然无人能预知当 2020 年份的期酒在 2022 年准备运往美国时，关税政策将处于何种状态，但至少在本次期酒活动中，美国买家的参与热情有望提升。自 2021 年起，亚洲金融市场同样呈现更为活跃的走势，显示出从 2020 年低谷中略有复苏的迹象。
考虑到 2020 年份质量不均，酒评家评分将起到一定作用
以下是几位值得关注的波尔多重要酒评家：国际范围内有 Wine Advocate（Lisa Perrotti Brown）、Antonio Galloni 与 Neal Martin；在英国市场，Jancis Robinson 与《Decanter》（Jane Anson）拥有鲜明影响力；而 James Suckling 在亚洲市场的影响力则不断增强。对于像 2020 这样整体质量不均的年份，酒评家在帮助消费者形成预期方面将发挥关键作用——包括告诉市场可以期待什么、有哪些惊喜与隐藏的“宝石”，以及潜在的失望之处。2020 年份的期酒活动，已是连续第二年以“线上期酒”的形式进行。这并非大多数酒庄心目中的理想方式——毕竟，将酒样寄送全球牵涉复杂的物流与报关程序，同时也剥夺了酒庄在酒样被品鉴前检查其状态的机会。然而，两届连续“线上期酒”的一个显著成果，是显著提升了普通消费者对期酒活动的可及性与透明度。诸如酒庄的点评视频、社交媒体上的直播与酒评家发文，以及像 Vintage by UGCB 这样专门网站中关于期酒活动的多媒体内容，都更广泛地对公众开放。这些资源都将有助于进一步点燃市场对期酒交易的关注度。
2020 年份期酒价格——会上涨、持平还是下调？
上述各项因素综合起来，市场普遍预期以欧元计价的期酒价格将上涨约 10-20%。
不过，也有部分酒庄如 Angelus 与 Tertre Roteboeuf 表示不会涨价。对于中端波尔多酒庄而言，提价压力更为迫切，他们需要通过上涨价格来缓解 2021 年 4 月霜冻带来的财务压力。对于顶级波尔多而言，考虑到 2020 年份质量参差不齐，酒评家评分可能在决定整个期酒活动节奏方面发挥关键作用。若重要酒评家给出整齐划一的高分，再配合相对具竞争力的定价，往往意味着一期售罄——去年的经典案例是 Pontet Canet 2020：其期酒以首批次价格 58 欧元全部售罄，仅用时 3 小时便售完 100% 的期酒配额！整体而言，市场情绪可谓“谨慎乐观”。与此同时，酒庄与专业卖方也都十分清楚，目前许多近年年份的成酒在市场上仍能以低于首发期酒价格的折扣买到。
2020 年份期酒购买策略：关注酒评家的评分与品鉴笔记，以快速掌握单一酒款的质量与表现；同时对比该酒款过去几个年份的期酒发行价格，评估本年份的定价是否合理。
可供选择的酒款与重点酒评家评分精选
