在这篇博客中，我们想和大家分享一些有趣的发现，这些发现源自我们对精品葡萄酒数据的分析，以及它们与全球关键金融指数之间相关性的测量。自 2019 年第四季度以来，我们团队迎来了一位经验丰富的数据科学家。他的加入，对我们在精品葡萄酒世界之上增加一层数据驱动理解的计划起到了关键作用。这一切都回到我们的愿景——让葡萄酒既是液体享受，也是资产，没错，我们也很清楚，这两者缺一不可。

在我们首期 WWX 葡萄酒数据专栏中，我们将关注作品一号（Opus One）与道琼斯工业平均指数。

葡萄酒总是避险工具吗？

对于那些已经研究过葡萄酒投资或葡萄酒作为资产这一主题的读者来说，你或许已经看到过不少文章，说明精品葡萄酒与其他大宗商品（特别是在动荡时期）之间存在负相关关系。总体来看，当股市出现剧烈波动时，葡萄酒价格往往保持相对稳定。对冲策略的核心，是买入那些走势与投资组合中另一项关键资产相反的有价值资产。鉴于葡萄酒与黄金、股票等资产之间存在负相关，它通常被视为那些希望在另类资产中进行多元化配置投资者的一种对冲选择。

是否有表现不同的葡萄酒？

也就是说，是否有一些葡萄酒反而是跟随股市表现的？答案也是有的！我们来仔细看看一款特定的酒——作品一号（Opus One）。我们追踪了 2006 到 2016 年份作品一号在全球范围内的平均价格数据，并将其与道琼斯工业平均指数进行对比。在过去 4 年（2015 年 1 月至 2019 年 12 月）中，两者的相关系数最高达到 r = 0.978（作品一号 2011 年份），这被认为是高度相关。2006 至 2014 年份的作品一号都展现出这种高度相关性，而 2015 和 2016 年份则尚未显示出类似的模式。随着时间推移，我们相信这两个较新的年份也很可能会与以往年份一样，呈现出与道琼斯指数表现之间强烈的相关性。

道琼斯工业平均指数走势（2015 年 1 月至 2019 年 12 月）。如果我们将 2006 至 2014 年份作品一号的价格走势叠加上去，可以看到其整体上大体跟随道指的走势。

那与其他指数的相关性如何？

我们也考察了作品一号与其他若干指数之间的相关强度，如恒生指数、上证综合指数（SSEI）、日经指数、富时指数以及 DAX 指数。总体而言，欧洲指数与作品一号价格表现之间的关系相对较弱。而在亚洲指数中，恒生指数和日经指数显示出更强的相关性，而上证指数则是唯一呈现负相关的指数。值得注意的是，在过去 5 年中，道琼斯和上证指数整体上大多是反向运动的。

2006 至 2014 年份作品一号与道琼斯工业平均指数的相关系数。结果显示出非常强的相关性，R 平方值平均为 0.957。

从资产视角理解葡萄酒的未来——一次一款酒

以上基于作品一号所做的初步观察和分析表明，把所有葡萄酒都笼统地视为避险资产，可能有些过于概括。过去 20 年里，可投资级葡萄酒的确展现出其保值能力，并在某些时期带来了颇为可观的增长。但要真正理解其表现模式和资产质量，就有必要更深入地研究不同的地域板块，并对单一葡萄酒进行更细致的分析。