Neste blogue, quisemos partilhar consigo algumas observações interessantes que fizemos ao analisar dados de vinhos de alta gama e ao medir a sua correlação com os principais índices financeiros do mundo. Desde o quarto trimestre de 2019, a nossa equipa conta com a participação de um Data Scientist experiente. O seu envolvimento é fundamental para a nossa iniciativa de adicionar uma camada de compreensão baseada em dados ao mundo dos vinhos finos. Tudo remonta à nossa visão de possibilitar que os vinhos sejam simultaneamente prazeres líquidos e ativos e, sim, sabemos que um não deve existir sem o outro.

Na nossa estreia da rubrica WWX Wine Data, vamos analisar o Opus One e o índice Dow Jones Industrial Average.

Vinho como cobertura – será sempre verdade?

Para quem já explorou anteriormente o tema do investimento em vinho ou do vinho como ativo, é provável que já tenha encontrado alguns artigos que ilustram a correlação negativa entre vinhos finos e outras matérias‑primas, especialmente em tempos de turbulência. Observações gerais mostram que, quando os mercados de ações evidenciam sinais de volatilidade, os preços dos vinhos tendem a manter‑se relativamente estáveis. A estratégia de cobertura envolve a compra de ativos valiosos que se movem em direção oposta a outro ativo valioso chave na carteira. Dada a correlação negativa dos vinhos em relação a ativos como o ouro, ações, etc., o vinho tem sido geralmente visto como uma das opções de cobertura para quem procura diversificar para ativos alternativos.

Existem vinhos que se comportam de forma diferente?

Ou seja, haverá vinhos cujo desempenho segue, em vez disso, o mercado acionista? Também sim! Vamos olhar mais de perto para um vinho específico – o Opus One. Acompanhámos os dados de preço médio global do Opus One das colheitas de 2006 a 2016 e comparámo‑los com o índice Dow Jones Industrial Average. Os dois atingem uma correlação de r = 0,978 (Opus One 2011) nos últimos 4 anos (janeiro de 2015 a dezembro de 2019), o que é considerado uma correlação muito elevada. O Opus One de 2006 a 2014 demonstra todos este elevado grau de correlação, enquanto as colheitas de 2015 e 2016 ainda não exibem tais padrões. Com o tempo, acreditamos que estas duas colheitas mais recentes provavelmente irão alinhar‑se com a forte correlação das colheitas anteriores com o desempenho do índice Dow Jones.

Movimento do índice Dow Jones Industrial Average (jan. 2015 a dez. 2019). Se tivéssemos sobreposto os movimentos de preço do Opus One das colheitas de 2006 a 2014, estes teriam, em grande medida, seguido o movimento do DJIA

E quanto à correlação com outros índices?

Analisámos também a força da correlação entre o Opus One e vários outros índices, como o Hang Seng Index, o índice da Bolsa de Xangai (SSEI), o Nikkei, o FTSE e o DAX. No geral, os índices europeus apresentam ambos uma relação mais fraca com o desempenho do preço do Opus One. No que toca aos índices asiáticos, o Hang Seng Index e o Nikkei mostram uma correlação mais forte, enquanto o SSEI é o único a apresentar correlação negativa. Vale a pena notar que o DJIA e o SSEI têm, em geral, evoluído em direções opostas nos últimos 5 anos.

Opus One 2006 a 2014 e os valores do coeficiente de correlação com o DJIA. Foi demonstrada uma correlação muito forte, com um valor R‑quadrado médio de 0,957.

Um futuro de compreensão dos vinhos como ativo – um vinho de cada vez

As observações e análises preliminares acima realizadas sobre o Opus One mostram que poderá ser um exagero generalizar que todos os vinhos são ativos de refúgio. De facto, os vinhos investíveis têm demonstrado a sua capacidade de preservar valor, oferecendo por vezes um crescimento recompensador, ao longo dos últimos 20 anos. É necessário um olhar mais aprofundado sobre diferentes segmentos geográficos e uma análise mais próxima de cada vinho individual para compreender verdadeiramente o padrão de desempenho e a qualidade como ativo.