在這篇網誌中，我們想同你分享一些有趣觀察，係我哋喺分析優質葡萄酒數據、並量度其與全球主要金融指數之間嘅相關性時所得出嘅結果。自 2019 年第四季開始，我哋團隊加入咗一位資深數據科學家。佢嘅參與，對於我哋為優質葡萄酒世界加上一層「以數據為本」嘅理解非常關鍵。呢一切都回到我哋嘅願景：令葡萄酒同時成為液體享受同資產——而且，冇錯，我哋亦相信，兩者缺一不可。

喺我哋首次嘅 WWX Wine Data 專題入面，我哋會一齊睇下 Opus One 同道瓊斯工業平均指數。

葡萄酒作為避險工具——永遠成立？

如果你之前有研究過葡萄酒投資，或者將葡萄酒視為一種資產，相信你可能已經睇過唔少文章，指出優質葡萄酒與其他商品之間，特別喺市場動盪時，呈現負相關。一般觀察顯示，當股票市場出現大幅波動時，葡萄酒價格往往能保持相對穩定。所謂「對沖」策略，就係買入啲會與組合入面另一項重要資產走勢相反嘅有價資產。由於葡萄酒與黃金、股票等資產之間通常呈負相關，一般都被視為尋求分散投資、配置另類資產人士嘅其中一個避險選項。

會唔會有表現唔同嘅葡萄酒？

換句話講，會唔會有啲葡萄酒，反而係同股票市場走勢接軌？答案都係有嘅！不如下我哋一齊仔細睇下其中一款酒——Opus One。我哋追蹤咗 Opus One 2006 至 2016 年份嘅全球平均價格數據，並且同道瓊斯工業平均指數作比較。喺過去 4 年（2015 年 1 月至 2019 年 12 月），兩者嘅相關係數高達 r = 0.978（Opus One 2011），被視為高度相關。Opus One 2006 至 2014 年份全部都展現出呢種高度相關性，而 2015 同 2016 年份暫時仲未出現類似走勢。隨住時間推移，我哋相信呢兩個較新年份好大機會都會同過往年份一樣，展現與道瓊斯指數表現之間嘅強烈相關性。

道瓊斯工業平均指數走勢（2015 年 1 月至 2019 年 12 月）。如果我哋將 Opus One 2006 至 2014 年份嘅價格走勢疊加上去，可以見到佢哋大致上都跟隨住道指嘅走勢。

咁同其他指數嘅相關性又點？

我哋亦研究咗 Opus One 同其他幾個指數之間嘅相關強度，包括恒生指數、上海證券交易所綜合指數（SSEI）、日經指數、富時指數（FTSE）同 DAX（德國股指）。整體嚟講，歐洲指數與 Opus One 價格表現之間嘅關係相對較弱。至於亞洲指數方面，恒生指數同日經指數都顯示出較強相關性，而 SSEI 就係唯一出現負相關嘅指數。值得留意嘅係，喺過去 5 年，道指同 SSEI 整體走勢大多數時間都係向相反方向發展。

Opus One 2006 至 2014 年份與道瓊斯工業平均指數嘅相關係數值。結果顯示出非常強嘅相關性，R 平方值平均為 0.957。

逐一了解——以資產角度認識葡萄酒嘅未來

以上對 Opus One 嘅初步觀察同分析顯示，將所有葡萄酒一概而論為「避險資產」，可能過於籠統。過去 20 年，可投資級別嘅葡萄酒確實展現咗保值能力，某啲時候甚至帶來相當可觀嘅增長。不過，要真正掌握其表現模式同資產質素，就需要更深入咁按地區細分去研究，並且逐款酒作更細緻嘅分析。